央行19日晚上调存贷款基准利率25个基点。耕新置地认为，本次加息在意料之中，但加息时点却在意料之外。由于加息幅度不大，其对开发商影响相对有限。以半年报数据测算，此次加息将使万科增加利息支出约5000万元、招商约2800万元、保利约1亿元、金地约4000万元。同时，申万一级行业中的135家房地产上市公司合计增加利息支出约8亿元。综合来看，本次加息对房地产开发企业的整体冲击较小。

值得注意的是，当前加息为2008年11月27日降息以来的首度加息，可能给开发商造成加息周期开启的心理预期，进而促使其作出相应的调整，其有可能放缓新项目的建设步伐。走势上，除2008年9月16日下调利率0.27%时房地产行业曾下挫逾5%以外，近5年每次宣布降息或加息后，次日房地产行业波幅均不超过4%。由此来看，今日房地产行业的波幅可能会比较小。

耕新置地认为，今日房地产行业可能呈现低开高走的格局。在通胀提升预期下，本次存贷款利率小幅上调，对地产板块影响甚微。但在加息和限购等一系列综合调控政策作用下，开发商可能会采取以价换量的措施，预计四季度房地产行业会出现一个价跌量增的过程。

近日房地产行业下跌的可能性略大一些。在美日持续推行量化宽松政策之时，本次加息超出市场预期。通过信贷杠杆缩减资金供给，可能对地产行业造成一定的负面影响，不过，在前期一系列调控政策的影响下，地产行业已然有所反映，这使本次加息的负面影响反而要略小一些。不过，未来是否进入加息周期尚需观察，如果出现持续加息，那么房地产行业可能面临较大压力。

2010年11月13日